Trong khi giới phân tích vẫn xem ngành điện máy như một thị trường đã khai thác cạn kiệt, kết quả kinh doanh quý 1/2026 của DMX đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Suốt nửa thập kỷ qua, giới phân tích nhìn ngành điện máy như một sân chơi đã lên tới đỉnh: khi mỗi gia đình đều đã có đủ TV, tủ lạnh, máy giặt, thì cuộc chiến còn lại chỉ là gặm nhấm thị phần lẫn nhau. Thế nhưng, DMX vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 đủ sức bác bỏ định kiến đó.

Phá vỡ định kiến "Bão hòa" bằng con số thực tế

Trong ba tháng đầu năm, doanh thu DMX tăng 33% so với cùng kỳ, trong khi chỉ số tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ (SSSG) đạt mức kỷ lục 34% - dù mạng lưới vật lý không chỉ không mở rộng, mà thực tế còn giảm 24 điểm bán, về mức 3.020 cửa hàng.

Theo phân tích từ phía doanh nghiệp, người tiêu dùng Việt Nam đã bước qua giai đoạn "sắm sửa cơ bản" để tiến vào chu kỳ "nâng cấp trải nghiệm". Một chiếc tủ lạnh không còn chỉ để giữ lạnh, mà phải là thiết bị tiết kiệm điện thông minh; một chiếc tivi không chỉ để xem tin tức, mà phải là trung tâm giải trí độ nét cao. DMX đã bắt kịp sự dịch chuyển này bằng cách tái định nghĩa cửa hàng truyền thống: từ một điểm bán thiết bị đơn thuần trở thành nền tảng tích hợp Bán lẻ - Dịch vụ - Tài chính, nơi cung cấp trọn gói giải pháp nâng tầm không gian sống cho khách hàng.

Khi thị trường không còn tăng trưởng theo chiều rộng, kẻ chiến thắng là kẻ biết tạo ra những đỉnh sóng mới để khách hàng phải khao khát nâng cấp. Thay vì chờ thị trường tự hồi phục, DMX chọn cách chủ động tạo ra nhu cầu. Chiến lược của họ không dựa vào việc mở rộng diện phủ, mà tập trung khai thác chiều sâu - biến mỗi khách hàng hiện có thành một cơ hội nâng cấp tiếp theo.

Đón sóng công nghệ và khai phá dư địa mới 

Ngành điện máy đang chứng kiến làn sóng thay thế thiết bị lớn nhất trong vòng 5 năm trở lại đây và DMX đang đứng ở vị trí thuận lợi nhất để hưởng lợi. Ba yếu tố hội tụ cùng lúc đã tạo ra cơn sốt nâng cấp trên diện rộng: AI ngày càng được tích hợp sâu vào smartphone và laptop thế hệ mới; hàng loạt thiết bị được mua trong thời kỳ làm việc từ xa vì Covid đã đến hồi hết vòng đời; và Microsoft chính thức khai tử hỗ trợ Windows 10, buộc hàng triệu người dùng lẫn doanh nghiệp nhỏ phải thay mới phần cứng để tương thích với Windows 11.

Kết quả phản ánh rõ trong báo cáo quý 1/2026: doanh thu sản phẩm Apple tăng vọt 65%, mảng máy tính xách tay tăng 30% so với cùng kỳ. Với lợi thế mạng lưới phủ rộng và vị thế phân phối hàng công nghệ chính hãng, DMX đã nhanh chóng chiếm lĩnh đỉnh sóng này - và kỳ vọng mảng ICT sẽ tiếp tục duy trì đà tăng 15-20% trong suốt năm 2026.

Ngòi nổ thị trường nước ngoài và mô hình dịch vụ gia tăng

Không dừng lại ở thị trường nội địa, DMX đang thực hiện những bước tiến ra khu vực thông qua liên doanh Erablue tại Indonesia. Trong quý 1/2026, Erablue đang dần trở thành một “Điện Máy Xanh thứ hai”, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lên tới 100% so với cùng kỳ, với SSSG đạt 25% và kế hoạch mở rộng lên 500 cửa hàng vào năm 2027 - nhắm đến thị trường có quy mô dân số gấp ba lần Việt Nam.

Cùng với đó, bộ phận dịch vụ Thợ DMX - từng là mảng hậu mãi đơn thuần - đã vươn lên thành thực thể kinh doanh độc lập với doanh thu đạt 701 tỷ đồng trong quý, tăng 45% so với cùng kỳ. Đặc biệt, mảng phục vụ khách hàng ngoài hệ thống tăng tới 63%, khẳng định DMX đang dần chiếm lĩnh thị trường dịch vụ gia đình vốn còn rất phân mảnh và thiếu chuẩn hoá.

Giải pháp tài chính - Giải pháp cho sức mua 

Khi sức mua co lại, DMX không chờ thị trường phục hồi, họ tự xây tường chắn. Lớp phòng thủ đầu tiên đến từ tài chính tiêu dùng. Trong quý 1/2026, doanh thu mảng trả chậm tăng 50% so với cùng kỳ, với tỷ lệ áp dụng lên tới 97% trên toàn danh mục sản phẩm. Con số này cho thấy DMX đã vượt khỏi vai trò nhà bán lẻ đơn thuần - họ đang vận hành như một định chế tài chính bán lẻ, giúp khách hàng tiếp cận thiết bị ngay cả khi ngân sách eo hẹp, giữa bối cảnh giá thiết bị leo thang do khan hiếm chipset và áp lực nâng cấp công nghệ.

Lớp phòng thủ thứ hai là kênh số. Super App của DMX đạt 44 triệu lượt truy cập trong quý, tạo ra 2.000 tỷ đồng doanh thu mà không cần "đốt tiền" mua lưu lượng bên ngoài. Thay vào đó, DMX khai thác hệ sinh thái 18 triệu khách hàng định danh - một tài sản mà các nền tảng thương mại điện tử thuần túy khó lòng sao chép để giữ biên lợi nhuận ổn định trong dài hạn.

Hai lớp phòng thủ này, cộng với năng lực dự báo chuỗi cung ứng, tạo thành một cấu trúc chi phí khó bị đối thủ công phá. DMX đặt mục tiêu nâng biên lợi nhuận gộp lên 18,4% vào năm 2030 - với kỷ luật tài chính đảm bảo lợi nhuận luôn tăng nhanh hơn doanh thu. Hành trình từ nhà bán lẻ điện máy sang hệ sinh thái Bán lẻ - Dịch vụ - Tài chính đang đến hồi chín muồi. Sự kiện IPO độc lập sắp tới được kỳ vọng sẽ là thời điểm thị trường định giá lại toàn bộ câu chuyện này, không phải câu chuyện của một chuỗi bán lẻ, mà của một nền tảng tiêu dùng tích hợp đang vươn tầm khu vực.

Nguồn: Vietstock