Lãnh đạo Điện Máy Xanh kỳ vọng lợi nhuận sau thuế năm nay tăng ít nhất 1,5 lần so với cùng kỳ và cho rằng mức P/E hiện tại vẫn thấp hơn giá trị nội tại, trong khi một số quỹ đầu tư lập luận định giá sau IPO đã tiệm cận, thậm chí gây sức ép lên mức vốn hóa của công ty mẹ MWG.

Điện Máy Xanh cho rằng, họ đang chào bán cổ phiếu dưới giá trị nội tại, nhưng một số quỹ đầu tư cho rằng mức định giá sau IPO của chuỗi bán lẻ này đã tiến sát vốn hóa công ty mẹ MWG, đặt ra câu hỏi liệu đây là cơ hội tạo giá trị hay một thương vụ bị định giá quá cao.

Tiềm năng tăng trưởng bị định giá rẻ 

Năm 2025, Điện Máy Xanh ghi nhận 6.100 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, tương ứng mức P/E khoảng 14,5 lần. Trong đại hội cổ đông tháng 4, doanh nghiệp đặt mục tiêu hơn 7.300 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế cho năm tài chính 2026, qua đó kéo P/E kỳ vọng về khoảng 12 lần.

“Đi qua 2/3 quý II, tôi có niềm tin kết quả của chúng tôi có thể tăng ít nhất 1,5 lần so với cùng kỳ, đưa P/E về khoảng 10 lần vào cuối năm nay,” CEO Điện Máy Xanh Đoàn Văn Hiểu Em nói tại buổi chia sẻ thông tin về đợt IPO của Điện Máy Xanh tại TP.HCM ngày 28.5. 

Theo ông Hoàng Nam, giám đốc khối Phân tích tại chứng khoán Vietcap, đơn vị tư vấn IPO cho Điện Máy Xanh, P/E trung vị của ngành bán lẻ điện máy tại châu Á hiện khoảng 13,6 lần. Ngay cả trong kịch bản Điện Máy Xanh đạt hơn 7.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, mức P/E khoảng 12 lần vẫn thấp hơn trung vị ngành và đáng kể dưới nhiều doanh nghiệp cùng ngành đang giao dịch trong vùng 15–25 lần.

Gia tăng đóng góp 

Lợi nhuận gộp từ mảng dịch vụ có thể tăng gấp đôi, từ 10% năm 2025 lên 20% vào năm 2030.

Trao đổi qua thư điện tử, ông Thomas Lanyi cho biết vẫn nhìn thấy dư địa để cải thiện biên lợi nhuận thông qua việc khai thác và thương mại hóa tốt hơn không gian bán lẻ trực tiếp và trực tuyến. Theo ông, Điện Máy Xanh có nhiều động lực để duy trì tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trong vài năm tới, từ việc tối ưu nền tảng hiện hữu tại thị trường trong nước đến mở rộng các mảng dịch vụ và hoạt động tại nước ngoài như chuỗi Erablue ở Indonesia.

Về chính sách cổ tức, Điện Máy Xanh dự kiến chi trả 4.000 đồng/cổ phiếu, tương đương khoảng 5% so với giá IPO, ngay sau khi cổ phiếu niêm yết trên HOSE, dự kiến vào đầu tháng 8. Về dài hạn, công ty đặt mục tiêu duy trì tỉ lệ chi trả cổ tức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế. Với giả định doanh nghiệp đạt trên 7.300 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm nay, số tiền dành cho cổ tức tiền mặt có thể khoảng 3.700 tỷ đồng, tương ứng mức lợi suất cổ tức vào khoảng 3–4% so với giá chào bán cho cổ đông tham gia IPO.

Theo Bloomberg